Amerikaanse aandelen fluctueren voor Fed; Brazilië gespannen.

Amerikaanse aandelen wankelden omdat beleggers zich schrap zetten voor het definitieve beleidsbesluit van de Federal Reserve voor 2024 en de vooruitzichten voor volgend jaar.

De S&P 500 was nauwelijks veranderd na eerder omhoog te zijn gegaan, terwijl de Nasdaq 100 fluctueerde tussen bescheiden winsten en verliezen. Het rendement op de 10-jarige Treasury schommelde rond de 4,39%. Bloomberg’s maatstaf voor de dollar steeg na eerder te hebben gewankeld.

In opkomende markten was de Braziliaanse real de slechtst presterende valuta ter wereld in de afgelopen vier sessies, wat dit jaar een daling van 21% ten opzichte van de dollar opleverde. De Braziliaanse financiële markten staan op het randje omdat investeerders het vertrouwen verliezen in het vermogen van de overheid om een diepere begrotingscrisis in te dammen.

In de VS zijn alle ogen gericht op de Fed. Nu een kwartpuntverlaging door de Fed bijna volledig is ingeprijsd voor woensdag, zijn investeerders benieuwd naar de vooruitzichten van de centrale bank voor 2025. Een paar factoren dragen bij aan de onzekerheid: de inflatie is langzamer afgenomen, terwijl de economie sterk is gebleven. De mogelijke inflatoire impact van belangrijke beleidsmaatregelen onder de aankomende regering van president-elect Donald Trump zou de zaken voor de Fed ook kunnen compliceren.

“Beleggers verwachten dat de Fed hun standpunt herhaalt dat de economie op weg is naar een zachte landing en dat de FOMC zich niet al te veel zorgen maakt over de laatste stijging van de inflatiecijfers, die een aanhoudende ‘pauze’ in de renteverlagingen zou kunnen aankondigen”, schreef Tom Essaye, president en oprichter van Sevens Report en voormalig Merrill Lynch-handelaar.

De dot plot van de Fed voorspelde een volledig procentpunt aan renteverlagingen voor 2025, na een vergelijkbare omvang van versoepeling dit jaar. Nu prijzen geldmarkten in dat een verlaging op woensdag zou worden gevolgd door minder dan twee verlagingen van 25 basispunten volgend jaar.

Volgens Essaye zou een agressieve toon tijdens de persconferentie van Powell waarschijnlijk leiden tot nieuwe verkoopdruk op de aandelenmarkten en hogere obligatierentes.

Handelaren analyseerden woensdag ook gegevens waaruit bleek dat de bouw van nieuwe huizen in de VS in november onverwachts daalde.

“Ik verwacht niet dat de markt vandaag enorm zal bewegen”, zei Guy Miller, hoofdstrateeg bij Zurich Insurance Co. Rendementen weerspiegelen al potentieel minder renteverlagingen en “dat er al een beetje meer risicopremie in is verwerkt in termen van de inflatiedynamiek”, zei hij.

Hoewel banken op Wall Street inmiddels rekening houden met minder renteverlagingen, gokken sommige handelaren in optierentes erop dat de markt te optimistisch is en dat de Fed het beleid dichter bij de prognose van september zal brengen: het equivalent van vier renteverlagingen van een kwart procentpunt.