Amerikaanse aandelen stijgen nadat het laatste inflatierapport aantoont dat de prijzen stijgen.
Onlangs leek de vooruitgang op het gebied van inflatie vast te zitten of, in het slechtste geval, te keren: een nauwlettend in de gaten gehouden indicator van onderliggende prijsstijgingen – een index die zeer volatiele categorieën uitsluit – had al maanden geen beweging laten zien.
Woensdag kwam het los.
De nauwlettend gevolgde kernmeting van de consumentenprijsindex vertraagde voor het eerst in maanden, volgens gegevens van het Bureau of Labor Statistics die woensdag werden vrijgegeven. Die meting, samen met enkele beter dan verwachte groothandelsinflatiegegevens die dinsdag werden ontvangen, stimuleerde optimisme op de markten.
Amerikaanse aandelen stegen woensdagochtend, omdat het CPI-rapport de hoop van handelaren versterkte dat de Federal Reserve dit jaar haar renteverlagingscampagne zal voortzetten. De Dow steeg met bijna 700 punten in de ochtendhandel, terwijl de S&P met 1,69% steeg en de Nasdaq Composite met 2% steeg.
De CPI meet prijsveranderingen van veel gekochte goederen en diensten
Over het geheel genomen steeg de CPI meer dan verwacht, met een stijging van 0,4% ten opzichte van november en een sprong van 0,2 procentpunt naar een jaarlijks percentage van 2,9%. De maandelijkse winst werd echter grotendeels veroorzaakt door gas- en voedselprijzen.
Energieprijzen, met name gas- en brandstofkosten, waren goed voor 40% van de totale maandelijkse stijging. Voedselprijzen bleven ook hoog, omdat basisproducten zoals vlees en eieren nog steeds te maken hadden met druk van respectievelijk het weer en ziektes.
Voedsel en gas zijn twee van de meest zichtbare en frequente manieren waarop consumenten inflatie tegenkomen. En als prijzen stijgen in gebieden waar mensen — met name Amerikanen met een lager inkomen — het grootste deel van hun maandelijkse budget besteden, is dat een ontmoedigende onderneming.
In de context van inflatiecijfers zijn energie en voedsel twee van de meest volatiele categorieën. Deze kunnen grote schommelingen vertonen vanwege factoren die eenmalig van aard zijn.
Exclusief energie en voedsel vertraagde de nauwlettend gevolgde kern-CPI-indicator voor het eerst in maanden. De stijging bedroeg slechts 0,2% ten opzichte van november en daalde naar 3,2%, nadat deze sinds september 2024 op 3,3% was blijven steken.
“De markten reageerden vanochtend positief en wel om een goede reden: de Federal Reserve vindt het prima om te zien dat de kern-CPI tijdelijk stijgt, zolang die stijging niet doorsijpelt naar de kern-CPI, en dat is wat er in december gebeurde”, schreef Eugenio Aleman, hoofdeconoom van Raymond James, in een woensdag uitgegeven nota.
Economen verwachtten dat de inflatie met 0,3% zou toenemen vanaf november en een jaarlijkse stijging van 2,8% zou laten zien, voornamelijk vanwege verwachtingen rondom hogere energie- en voedselprijzen. De consensusramingen op FactSet voorspelden wel een kernvertraging op maandbasis, maar bleven stevig op 3,3% voor het jaar.
Vooruitgang, maar ‘pijnlijke’ toename voor noodzakelijke behoeften
Het rapport van woensdag markeerde de laatste CPI-waarde voor 2024 en de laatste voordat president Joe Biden de sleutels overdraagt aan de verkozen president Donald Trump.
Hoewel de oorzaken van de recente inflatie veelzijdig waren en grotendeels te maken hadden met de COVID-19-pandemie en de gevolgen daarvan, troffen de scherpe prijsstijgingen de Amerikanen hard en bleken ze een doorslaggevende factor bij de stembusgang.
De prijzen van alledaagse artikelen liggen 21% hoger dan in 2021. (Uit gegevens van het BLS blijkt dat de prijzen over een typische periode van vier jaar met net geen 10% stijgen.)
De inflatie is aanzienlijk vertraagd sinds de piek van 9,1% in juni 2022. De verwachting was echter dat de terugkeer naar meer gebruikelijke inflatiecijfers zeer hobbelig zou verlopen, en die schommelingen waren in 2024 duidelijk zichtbaar.
De CPI begon het afgelopen jaar op 3,1%, steeg in maart nog verder — een stijging die werd gevreesd als een hernieuwde versnelling — hield renteverlagingen van tafel, maar was uiteindelijk van korte duur. De consumentenprijsinflatie daalde tot 2,4% in september, maar zoals de afgelopen drie maanden hebben laten zien, is het pad terug naar normaal niet soepel.
En hoewel de markten de cijfers toejuichten vanwege de mogelijke rol die ze kunnen spelen in de strijd van de Fed tegen inflatie en een eventuele toekomstige verlaging van de hoge rentetarieven, doet dit niets af aan het feit dat “dit een bijzonder pijnlijk rapport was” voor Amerikaanse consumenten, merkte Robert Frick, bedrijfseconoom bij Navy Federal Credit Union, op.
“De kosten van noodzakelijke dingen die het huishoudbudget aantasten, vooral voor Amerikanen met een lager inkomen, behoorden tot de belangrijkste redenen waarom de inflatie in december steeg”, schreef hij. “Die omvatten hogere prijzen voor voedsel, zowel in restaurants als supermarkten, energie, onderdak en autoverzekeringen.”
