Mondiale aandelen en rendementen dalen door vertroebelde vooruitzichten voor een zachte landing

De dollar herstelde zich verder na de uitverkoop van vorig jaar en de mondiale aandelenmarkten gingen woensdag verder met hun nieuwjaarsdaling, omdat de twijfels over de kansen op een zachte landing toenamen, zelfs toen de Federal Reserve bijna de overwinning uitriep in het beteugelen van de inflatie.

Beleidsmakers leken er de afgelopen maand steeds meer van overtuigd te zijn dat de inflatie onder controle zou komen, maar zij uitten hun groeiende bezorgdheid over het ‘overdreven restrictieve’ monetaire beleid, zo blijkt uit de notulen van de Fed-vergadering van 12 en 13 december.

De president van de Richmond Fed, Thomas Barkin, herhaalde eerder op de dag een soortgelijk optimisme en zei dat een zachte landing “steeds beter denkbaar” is nu de Fed “reële vooruitgang” boekt in de richting van het beteugelen van de inflatie zonder grote schade toe te brengen aan de arbeidsmarkt.

Maar de notulen en de opmerkingen van Barkin konden de sombere stemming op de aandelenmarkten niet van zich afschudden, waarbij de grote Wall Street-indexen uitverkocht raakten nadat de belangrijkste Duitse, Franse, Italiaanse en Spaanse aandelenindexen eerder meer dan 1% daalden.

Het rendement op 10-jaars staatsobligaties klom kortstondig boven de 4% toen het marktoptimisme over diepe renteverlagingen en hun impact op de economie wegebde.

De recente dramatische versoepeling van het monetaire beleid zal waarschijnlijk resulteren in een ‘geen landing’, oftewel een aanhoudende boventrendmatige groei, die de mate waarin de Fed de rente kan verlagen zal beperken, zegt Phillip Colmar, mondiaal strateeg bij MRB Partners in New York.

“Fed-renteverlagingen zijn niet nodig, ook al zijn Powell & Co. vastbesloten deze door te voeren”, zei Colmar in een e-mail, eraan toevoegend dat de monetaire en financiële omstandigheden niet restrictief zijn geweest. “Alle belangrijke activaklassen, inclusief aandelen, suggereren dat de monetaire omstandigheden overvloedig zijn.”

De MSCI-index voor aandelen over de hele wereld (.MIWD00000PUS) daalde met 0,94%, terwijl de pan-Europese STOXX 600-index (.STOXX) 0,86% daalde.

Op Wall Street daalde de Dow Jones Industrial Average (.DJI) 0,76%, de S&P 500 (.SPX) verloor 0,80% en de Nasdaq Composite (.IXIC) daalde 1,18%.

De markt probeert erachter te komen of een zachte landing mogelijk is met de zes renteverlagingen tegen het einde van het jaar die de termijnmarkt heeft ingeprijsd, of dat dat scenario pijnlijk zal zijn, zegt Anthony Saglimbene, hoofdmarktstrateeg bij Ameriprise Financial in Troy, Michigan. .

‘Normaal gesproken gaat dit soort agressieve renteverlagingen gepaard met meer economische pijn’, zei hij. “Wij zijn van mening dat de markt dit jaar waarschijnlijk te veel renteverlagingen heeft ingeprijsd.”

Fed-functionarissen voorspelden in december 75 basispunten (bps) aan renteverlagingen dit jaar, waardoor de geldmarktweddenschappen op ongeveer het dubbele van dat bedrag terechtkwamen, te midden van marktoptimisme dat leidde tot een rally aan het einde van het jaar in aandelen en obligaties.

De veerkracht op de Amerikaanse arbeidsmarkt heeft een recessie op afstand gehouden. Verwacht wordt dat de regering vrijdag zal rapporteren dat de niet-agrarische loonlijsten in december met 168.000 banen zijn gestegen, volgens een enquête van Reuters onder economen, na een stijging van 199.000 in november.

Maar de arbeidsmarktomstandigheden zijn geleidelijk aan het versoepelen. Het aantal vacatures in de VS is in november voor de derde maand op rij met 62.000 gedaald tot 8,79 miljoen, aldus het ministerie van Arbeid in zijn maandelijkse Job Openings and Labour Turnover Survey (JOLTS-rapport).

“De JOLTS-gegevens van vandaag zijn opnieuw een signaal dat de Fed een zachte landing bewerkstelligt”, zegt Ron Temple, hoofdmarktstrateeg bij Lazard, in een e-mail.

Maar het rapport suggereert ook dat het onwaarschijnlijk is dat de Fed de rente in 2024 zo agressief zal verlagen als de markt verwacht, gezien het risico van heropflakkering van de inflatiedruk, zei hij.

De rendementen op staatsobligaties daalden nadat ze eerder waren gestegen. De rente op tienjarige staatsobligaties daalde met 3,3 basispunten naar 3,911%.

De Duitse tienjarige Bund-rente daalde met 1,7 basispunten naar 2,000%.

De dollar is deze week ruim 1% gestegen ten opzichte van de belangrijkste valuta, waarbij de dollarindex een nieuw hoogste punt in twee weken bereikte op 102,6, terwijl de renteverlagingen afnamen.

De euro daalde met 0,26% naar $1,0919 en de yen verzwakte met 0,89% naar 143,25 per dollar.

De olieprijzen stegen met ongeveer 3% nadat een verstoring van het grootste olieveld van Libië de vrees deed toenemen dat de oplopende spanningen in het Midden-Oosten de mondiale olievoorziening zouden kunnen ontwrichten.

Brent-futures stegen $2,36 om zich te vestigen op $78,25 per vat. De Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie steeg met $2,32 naar $72,70.

Goud trok zich terug, op koers voor de grootste procentuele daling in ruim drie weken, nadat de Fed-notulen onzekerheid hadden gesignaleerd over de timing van mogelijke renteverlagingen.

Amerikaanse goudfutures sloten 1,5% lager op $2.042,80.

Bitcoin daalde ongeveer 5% nadat het een dag eerder naar meer dan $45.000 was gestegen, het hoogste niveau sinds april 2022. Toch bleef het optimisme over bitcoin hoog te midden van een mogelijke goedkeuring deze week van een spot exchange traded fund voor ‘s werelds grootste cryptocurrency.

Source: https://buystocks.co.uk/news/global-shares-yields-slip-on-clouded-soft-landing-outlook/